^velho^novo^
Conserta a linha anterior trocando velho por novo, e executa.
Errou uma palavra no comando anterior? Uma linha só de circunflexos troca o trecho errado pelo certo e executa o resultado. É a forma curta de !!:s/velho/novo/.
Troca apenas a primeira ocorrência. Para todas, é preciso a forma longa com gs: !!:gs/velho/novo/.
$ ssh estufa.exemplo.org
ssh: connect to host estufa.exemplo.org port 22: Connection refused
$ ^ssh^ping^
ping estufa.exemplo.org